Термин «теория Доу»
появился в начале XX столетия уже после
смерти Чарльза Доу (Charles H.Dow) — основателя этой
теории и известных индексов Джонса. Теория
была создана изначально для
прогнозирования рынка ценных бумаг и
индексов. Она базируется на нескольких
постулатах.
Движение индексов
учитывает все. На самом деле
индексы Доу -Джонса как раз и создавались
для того, чтобы учитывать все и отражать
общее состояние рынка. Поэтому этот
постулат очевиден и больше интересен для
фундаментального анализа, чем для
технического. Сравните с постулатом
технического анализа: «Цены учитывают
все».
У рынка есть три
тренда. Кроме «бычьего» и
«медвежьего» трендов, определяющих
основное направление движения цен, Доу
выделил первичный,
вторичный и малый тренды. О такой
классификации мы уже говорили в начале
этого раздела, когда подчеркивали, что
тренды могут иметь различную временную
продолжительность и содержать в себе более
мелкие и локальные тренды. По теории Доу,
первичный, или основной, тренд длится год
или более, а вторичный, или промежуточный,
тренд — от трех
недель до трех месяцев. Последний является
коррекцией к основному тренду и равен 1/3, 1/2
или 2/3 его. Малый, или краткосрочный, тренд
длится менее трех недель и выступает
составной частью промежуточного. (Отметим
опять присутствие магического числа 3.) При
этом каждая последующая волна становится
короче. Доу сравнивал эти тренды с
приливом, волнами и рябью на море.
Наибольшее значение он придавал главному
тренду.
Главный тренд имеет три
фазы. Первая фаза обычно
обусловлена некоторыми отрицательными
фундаментальными событиями в микро- или
макроэкономике. При этом не многие
участники рынка рискуют присоединиться к
первоначальному слабому движению, поэтому
эта фаза не столь сильна и продолжительна.
Во второй фазе большее количество
участников присоединяется к сложившемуся
тренду, который является
самоусиливающимся, несмотря на возможное
улучшение событий, вызвавших начало
тренда. Третья же фаза обусловлена тем, что
силу тренда уже осознали все участники, а
также под влиянием прессы и долгосрочного
устойчивого тренда к этому движению
присоединяются почти все участники, что
вызывает быстрое изменение цен. Но в этой
заключительной фазе профессионалы уже
начинают обратное движение, так как
осознают близость окончания тренда и
своими решениями помогают ослабить этот
тренд.
Индексы должны
подтверждать друг друга.
Первоначально этот постулат относился к
индустриальному и транспортному индексам
Доу-Джонса. Но считается, что его можно
применить и к сходным рынкам, в частности к
изменениям цен на товары одной товарной
группы.
Тренд должен
подтверждаться объемом торговли. Как мы уже обсуждали, объем должен
увеличиваться в направлении главного
тренда.
Tренд будет действовать,
пока не даст очевидных сигналов о
развороте. Этот очевидный
постулат говорит о том, что тренд рано или
поздно должен развернуться. Но определить
четкие сигналы к развороту — самая сложная часть
технического анализа.
К сожалению, теория Доу
носит более философский характер, чем
практический, поэтому мы подробно
рассмотрим дальнейшее ее развитие, т. е.
волновую теорию Эллиота.
