Состояние рынка труда является основным факто­ром развития экономических процессов, а показатели занятости - это важнейшие индикаторы экономической динамики, на которые валютные рынки смотрят всегда очень внимательно. Анализ занятости в экономически развитых странах является актуальной задачей социаль­но-экономической статистики; в США она как нигде, имеет детально проработанную структуру показателей и государство расходует немалые средства на ее сбор и ана­лиз. Трейдеры валютных рынков внимательно отслежи­вают основные индикаторы занятости: уровень безрабо­тицы, занятость в производственном секторе, средний уровень заработка, длительность рабочей недели и др.. Особую значимость для валютных рынков приобретают данные по занятости в переходных стадиях экономики, при переходе от рецессии к восстановлению или наобо­рот - при замедлении экономического роста.

Мы рассмотрим здесь некоторые из показателей за­нятости и основные правила интерпретации их поведе­ния в экономическом цикле. Для определения уровня за­нятости в статистике США измеряются две независимых характеристики:

- показатель организованной занятости (establishment employment), основанный на данных платежных ведомос­тей о зарплате в несельскохозяйственном секторе (Non-farm Payrolls);

- показатель самостоятельной занятости (household employment), по результатам персонального опроса (вы­борка в 60000 человек, причем s выборки не меняется на следующий месяц) среди гражданского населения, включая сельскохозяйственных рабочих и частных предпри­нимателей; занятым считается тот, кто:

a)   получал зарплату в течение этой недели или был занят в собственном бизнесе (self-employed);

b)   не работал по уважительной причине (болез­ни, отпуск, трудовой ко­н­фликт), но имел рабочее место/бизнес Безработным считается тот, кто предпринимал попытки найти работу в течение предыдущих четырех недель.

Если показатель payrolls измеряет число рабочих мест, то показатель household - число занятых людей. Их долгосрочная динамика совпадает, но в краткосрочном плане они могут идти даже в противоположных направ­лениях.

Уровень безработицы (Unemployment Rate, UNR) счи­тается в виде отношения

UNR=(LF-EF)/LF,

где LF - рабочая сила (Labor Force), a EF – численность занятых (Employed Force).

Рис. 12.1. Уровень безработицы в США

При анализе занятости используются различные ме­тоды в том числе, анкетирование. Предусмотрена, напри­мер такая категория, как Discouraged Workers (потеряв­шие надежду, обескураженные работники), это есть % среди безработных тех, которые отвечают на вопросы «хотите ли иметь работу» - да, «ищете ли работу» - нет, «считаете ли, что нет доступной для Вас работы» - да; Discouraged Workers не учитываются как часть рабочей силы (не включаются в LF).

Данные по занятости публикуются ежемесячно, в первую пятницу месяца. Основное свойство динамики в бизнес-цикле: UNR является опережающим индикатором на пиках экономического цикла и запаздывающим - на минимумах. UNR растет после начала recovery, так как Discouraged Workers активизируются и увеличивают чис­ленность LF, опережая рост числа занятых. Статистика также показывает, что household employment растет быс­трее в стадии recovery, чем в период роста (expansion). Также в начале восстановления household employment растет быстрее, чем payrolls, так как занятость в собствен­ном бизнесе при этом поднимается быстрее, чем увели­чивается найм на работу фирмами.

Показатель занятости Payrolls охватывает около 500 отраслей (несельскохозяйственных) выборкой в 340000 фирм, данными по оплате, численности и рабочим часам.

Для иллюстрации - некоторые данные по занятости по отраслям в США (1992 год):

товарное производство                        21,6%

в том числе:        горнодобывающие                0,6%

строительство                4,2%

производственные                16,8%

сфера услуг                                78,4%

в том числе:        частные                        61,3%

государственные                17,1%

в том числе федеральные службы        2,7%

Payrolls является запаздывающим индикатором, он растет в expansion быстрее, чем в recovery. Разброс меж­думесячных payrolls (мера волатильности) в recovery боль­ше, чем в рецессии и на стадии роста.

В статистике США считается также диффузионный индекс занятости (Employment Diffusion Index, EDI):

EDI = (% отраслей, в которых занятость за период выросла) - (% отраслей, в которых занятость за период не изменилась)/2

По смыслу индикатора, значение EDI < 50 означает признак рецессии.

Имеется очень тесная связь индикаторов занятости с другими важными показателями экономического разви­тия. Так, связь безработицы с изменением ВВП характе­ризуется законом Оукена, эмпирически открытым на ос­нове анализа статистических данных по США (за период 50-80-х г.г.), а затем обоснованным и теоретически в мак­роэкономических исследованиях. В исходной форме, при­менительно к США, закон Оукена гласит:

(изменение реального объема ВВП) = 3% - 2*(изменение уровня безработицы),

иначе говоря - каждый процент роста безработицы на два процента уменьшает темп роста ВВП. Некоторые другие соображения, видные из этого соотношения: при фиксированной безработице темп роста ВВП составлял бы 3% в год; уровень безработицы, соответствующий ну­левому росту ВВП, равен 1,5%.

Ориентиром в финансовой политике FED в течение длительного времени являлся показатель NAIRU, связы­вающий безработицу с инфляцией. NAIRU - это поп accelerating inflation rate of unemployment - уровень безра­ботицы, совместимый с неинфляционным ростом. При слишком низком уровне безработицы (то что в США на­зывается tight labor market - жесткий рынок труда) на­чинается опережающий рост заработной платы, любые маневры в бизнесе (изменение технологий, создание но­вых фирм или расширение) связаны с ростом оплаты на­емного труда (сложно найти свободных квалифициро­ванных работников), дополнительными расходами на повышение квалификации и т.д.; все это увеличивает се­бестоимость, а с другой стороны, увеличивает располага­емый доход населения - все ведет к росту цен. Поэтому некоторый естественный уровень безработицы является благоприятным фактором неинфляционного роста. По данным для США, в 1992 г., при тогдашнем уровне без­работицы UNR = 7,4%, величина NAIRU оценивалась в 5,5%.

Из множества показателей рынка труда, отметим еще продолжительность рабочей недели (Average Work Week) и среднечасовую оплату труда (Average Hourly Earnings).

Продолжительность рабочей недели может служить од­ним из индикаторов бизнес-цикла, поскольку в началь­ный период спада экономической активности она имеет свойство уменьшаться: фирмы предпочитают сокращать рабочий день, но сохранять кадры.

Рис. 12.2. Среднечасовая оплата труда в США ($/час)

Среднечасовая оплата труда (Рис. 12.2) в середине 1999 года была среди главных ориентиров FED, внима­тельно следившего за всеми возможными признаками начинающейся инфляции. Рост оплаты труда, опережа­ющий производительность, сигнализировал бы об опас­ности роста цен, что для рынка тогда служило подтверж­дением готовности FED поднять ставки по федеральным фондам.

Приведем также в качестве иллюстрации еще один заслуживающий внимания показатель Labor Force Participation Rate, показывающий, какой процент населе­ния старше 16 лет, входит в категорию Labor Force (Рис. 12.3).

Рис. 12.3. График показателя Labor Force Participation Rate, США

Международный валютный рынок и основные мировые валюты
Что такое валютный курс
Паритет покупательной способности
Индексные методы измерения экономических процессов
Индикаторы денежной статистики
Процентные ставки
Процентные ставки центральных банков
Основные положения количественной теории денег
Процентный дифференциал
Валютный курс и инфляция
Инфляция и процентные ставки
Экономический цикл
Показатели роста экономики, валовой внутренний продукт
Индикаторы производственного сектора
Использование производственных мощностей
Заказы на товары длительного пользования
Показатели объема запасов
Индикаторы инфляции
Индекс потребительских цен
Индекс цен производителей
Международная торговля
Статистика занятости, рынок труда
Индикаторы потребительского спроса. Жилищное строительство и рынок жилья
Розничная торговля
Продажи грузовых и легковых автомобилей
Индексы настроения потребителя
Индикаторы делового цикла. Опережающий экономический индикатор
Индексы деловой активности
Фундаментальные данные, психология рынка и принятие решений